證券時(shí)報(bào)記者 程丹

在多項(xiàng)維穩(wěn)措施的共同作用之下，股票市場逐步企穩(wěn)向好，流動性緊張的局面基本緩解，大盤逐漸顯現(xiàn)出一些積極信號。故障排除的機(jī)器恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要時(shí)間，重新進(jìn)入佳境也需要時(shí)間，同樣的道理，股票市場從異常情況向正常狀態(tài)回歸，不會是一蹴而就。

分析市場走勢時(shí)，技術(shù)分析派習(xí)慣觀察成交量，有的甚至將其視為評判市場走好與否的唯一標(biāo)準(zhǔn)。近期，有市場人士拿明顯萎縮的成交量說事兒，據(jù)此認(rèn)為市場人氣渙散，斷言后市可能再度走弱。股諺有云，“成交量不會騙人”，如果純粹是“看圖說話”，從量能萎縮確實(shí)能夠看出市場各方的謹(jǐn)慎態(tài)度，但如果僅憑成交量的階段性縮減，就得出后市走勢堪憂的結(jié)論，難免有過于武斷的嫌疑。

股票市場走勢千變?nèi)f化，市場參與者時(shí)刻面臨著不確定性，誰都渴望擁有能夠看透未來的水晶球，可是真正的點(diǎn)石成金者畢竟是少數(shù)。股市的多變催生出各式各樣的預(yù)測方法，籠而統(tǒng)之，大致可歸入兩類：基本面分析和技術(shù)面分析。兩種分析方法又各自包含很多個(gè)維度，成交量只是技術(shù)分析當(dāng)中較為重要的一個(gè)指標(biāo)，遠(yuǎn)不是全部。中外股票市場的歷史均表明，技術(shù)分析的準(zhǔn)確率不高于其他分析方法，單純把技術(shù)分析流派中的成交量分析法拿出來，其實(shí)沒有多少說服力。

即便是要拿著放大鏡琢磨成交量指標(biāo)，也要把成交量變化放到具體的市場環(huán)境當(dāng)中，看看量能萎縮背后是否還有其他原因。此前市場快速上漲期間，兩市合計(jì)成交量屢屢突破萬億，這種亢奮的成交背后，不規(guī)范的杠桿資金起了很大作用。隨著市場逐漸恢復(fù)理性，各種主動和被動去杠桿措施慢慢落地，因杠桿產(chǎn)生的買盤和賣盤雙雙回落，降杠桿的過程體現(xiàn)在盤面上，必然表現(xiàn)為量能的萎縮，這是一種理性的回歸，是健康的回落。

波動乃是股票市場的常態(tài)，有漲有跌恰恰說明股市正在回歸常態(tài)。與其把精力耗費(fèi)在復(fù)雜的技術(shù)分析上，為市場的短期走勢撓頭，不如多關(guān)注資本市場的制度建設(shè)，琢磨琢磨晴雨表背后的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面。無論市場如何波動，資本市場的制度建設(shè)都不能放松，因?yàn)橹挥幸?guī)范有序的制度環(huán)境，才能保證股市發(fā)揮正常的晴雨表功能，達(dá)到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。